Coface, המובילה העולמית בביטוח אשראי, פרסמה את התחזית הכלכלית שלה לשנת 2022. הצמיחה העולמית צפויה להאט, אך להישאר חיובית.
מה התחזית שלך לגבי הכלכלה העולמית? האם חזה תרחישים שונים בהתאם לסכנה של הגרסה החדשה של Omicrom?
הופעתן של גרסאות חדשות של נגיף הקורונה, מעבר לאומיקרון, היא מטבע הדברים הסיכון העיקרי לשנת 2022. עם זאת, אנו חשים כי הכללת אפשרות זו בתחזיות שלנו היא חסרת תועלת יחסית, או הזויה, שכן ההשפעה על הפעילות הכלכלית והחברה כולה תלויה ב- מספר משתנים שאי אפשר לחזות ולכמת: עד כמה מסוכן (קטלני)? כמה מדבק? איזו תגובה של הרשויות הציבוריות? איך החברה תגיב? הלא ידועים רבים כל כך עד שיהיה צורך לבנות מספר בלתי ניתן לחישוב של תרחישים "חלופיים". אנו מעדיפים לבנות ולכמת תרחיש שאנו מגדירים היום כמרכזי, ולהישאר קשובים כדי שנוכל לכוון מחדש את השקפותינו אם האירועים הנוכחיים דורשים זאת - לפי מה שאנחנו יודעים, ולא למה שאנחנו יכולים לדמיין היום.
מלבד כל הסיכונים הקיצוניים, 2022 נראית כשנת מעבר או נורמליזציה, לאחר שנתיים של תנודתיות גבוהה מאוד בכל הרמות: פעילות כלכלית, מחירי צרכן, מחירי נכסים, ציפיות סוכנים וכו'.
בתרחיש זה, אנו צופים שהצמיחה הכלכלית העולמית תאט משמעותית, מקצת יותר מ-5.5%+ לשנת 2021, לפי ההערכות האחרונות שלנו, לכמעט +4% בשנה הבאה. מאזן הסיכונים בכל זאת נוטה בבירור אל הצד השלילי.
האם עלינו להיות מודאגים מההאטה הכלכלית של סין?
לא מעט מהסיכונים הללו היא ההאטה הכלכלית הסינית. הכלכלה הסינית מהווה כעת כשישית מהתמ"ג העולמי והיא כבר לא רק "הסדנה של העולם" אלא גם מניע מרכזי של הביקוש העולמי. ההאטה בצריכה של משקי הבית ובהשקעות העסקיות שנצפתה במשך מספר רבעונים, בהקשר של חובות גבוהים ומשבר במגזר הנדל"ן (המייצג, במובן הרחב, יותר מרבע מהתמ"ג הסיני) מהווה סיכון שהסינים הרשויות המוניטריות והפיסקליות מנסות כעת להכיל, אך עדיין קשה להעריך. לכן התופעה הזו מדאיגה, לא פחות עבור סין כמו עבור שאר העולם.
האם האינפלציה שאנו חווים כעת, יהא מקורה אשר יהיה (חומרי גלם, מחסור מרובה, מחירי פחמן), חולפת?
חשוב לדעת מאיפה האינפלציה מגיעה כדי לדעת אם היא חולפת או בת קיימא. מבחינה זו, קיימת דיכוטומיה חשובה בין יבשת אירופה לארצות הברית. ביבשת אירופה האינפלציה נובעת בעיקר ממחירי אנרגיה (מוצרי נפט, גז, חשמל) ומשיבושים בשרשרות הערך העולמיות (הגדלת זמני האספקה, מחסור וכו').
בארה"ב, נראה כי ההשפעות הראשוניות הללו, שפועלות גם הן, התפשטו בצורה רחבה יותר לאורך תהליך הייצור, במיוחד לשכר, בהקשר המסומן אחרת במחסור בכוח אדם. בקיצור, לאינפלציה עדיין יש מאפיינים של תופעה חולפת (אם כי מתמשכת) בגוש האירו, בעוד שהיא נמצאת בתהליך של השתלטות בארה"ב. זה מסביר את האסימטריה במדיניות המוניטרית של שני האזורים.
