ב-31 במרץ 2025, אפל ו-Nvidia, שתי החברות בעלות שווי השוק הגבוה ביותר בעולם, הכריזו על התחייבות כוללת של למעלה מטריליון דולר לטובת שרשרת האספקה האמריקאית בתחום האלקטרוניקה. הן הציגו את עצמן כבעלות ברית אסטרטגיות במאמצים להשבת הייצור (reshoring) ולחיזוק הריבונות התעשייתית של ארצות הברית. עם זאת, בחינה מעמיקה יותר מצביעה על כך שמהלכים אלו הם בעיקר סמליים מבחינה פוליטית, ללא שינויים ממשיים בהשבת הייצור, ועלולים לטמון בחובם סיכונים כלכליים וגיאופוליטיים סמויים.
הבטחות בולטות עם השפעה מוגבלת?
מעבר לכותרות, ההכרזות הללו מערבבות בין השקעות הון לבין עלויות תפעול רחבות יותר, שכר עובדים וחוזי רכש ארוכי טווח. חלק מהצעדים גם מציגים מחדש יוזמות שפורסמו בעבר או משקפים פרויקטים שהיו מתקדמים בכל מקרה, ללא קשר להקשר הפוליטי.
ראוי לזכור כי לא אפל ולא Nvidia מפעילות מתקני ייצור משמעותיים בעצמן, מה שאומר שההשקעות בפועל יתבצעו בעיקר על ידי קבלני המשנה והספקים שלהן.
איתות פוליטי ולא טרנספורמציה תעשייתית
ההתחייבויות משקפות מיצוב אסטרטגי שנועד להשיג תנאים מועדפים מהממשל האמריקאי, במיוחד בנוגע ל:
- שימור חוק ה-CHIPS והמדע, החשוב למימון ותמריצי מס שמועילים לאפל ו-Nvidia בעקיפין על ידי חיזוק ייצור השבבים המקומי.
- הפחתת חשיפה פוטנציאלית למכסי יבוא מוצעים בגובה 25% על שבבים, בהתחשב בכך ששבבים המיוצרים בטאיוואן חיוניים להצעות השבבים של Nvidia בתחום הבינה המלאכותית.
- ביטול הגבלות הייצוא המורחבות על שבבים אמריקאיים מתקדמים, שמגבילות כיום את הגישה לשווקים ועלולות להאיץ את התפתחותם של אקוסיסטמים סיניים בתחום הבינה המלאכותית.
הימור גיאופוליטי שעלול לפגוע בענקיות הטכנולוגיה האמריקאיות
למרות שהתחייבויות אלו נראות כבעלות סיכון נמוך בשל אופיין הלא מחייב, הן עשויות להיות בעלות השלכות גיאופוליטיות חמורות.
ייצור שבבים דורש יציבות ובהירות מדיניות ארוכת טווח, ולא סמלים פוליטיים. על ידי הזדהות פומבית עם רטוריקת השבת הייצור של הממשל האמריקאי, אפל ו-Nvidia מסתכנות בתגובה שלילית משותפים בינלאומיים. בהתחשב בכך שרוב ההכנסות שלהן מגיעות משווקים גלובליים, תגמול פוטנציאלי — כמו חקירות סיניות אחרונות נגד Nvidia ואינטל בשל פרקטיקות אנטי-תחרותיות — עלול לפגוע משמעותית במעמדן בשוק.
מאחורי כותרות השבת הייצור: אתגרים מבניים עמוקים נותרו
הכרזות אלו מסתירות אתגרים מתמשכים בייצור השבבים בארצות הברית.
ניסיונות של סמסונג ו-TSMC, שהשקיעו למעלה מ-30 מיליארד דולר במתקנים חדשים בארצות הברית, מדגישים מכשולים כמו מחסור בעובדים מיומנים, חולשות באקוסיסטם הספקים המקומי, ותלות גבוהה בציוד ובמומחים מיובאים. המתקן של TSMC באריזונה נפתח באיחור של שנה ומתמודד עם עלויות תפעול הגבוהות ב-30-50% מהמתקנים בטאיוואן. המתקן של סמסונג בטקסס מתמודד עם עיכובים דומים.
מדיניות הגירה מגבילה, דינמיקות סחר לא ודאיות ומסגרות חינוכיות מוגבלות מציעים תמיכה מועטה בפתרון בעיות מערכתיות אלו.
הימור מסוכן: הזנחת שבבים מסורתיים והשקעת יתר בבינה מלאכותית
מאמצי השבת הייצור הנוכחיים מתמקדים בעיקר בשבבים מתקדמים הקשורים לבינה מלאכותית, מונעים על ידי ביקוש מכמה חברות גדולות כולל מטא, מיקרוסופט, אמזון ואלפבית. בעוד שהשקעות אלו תומכות בצרכים המיידיים של תשתיות הבינה המלאכותית, המיקוד הצר מתעלם מפגיעויות שנחשפו במהלך מחסור השבבים בשנים 2021–2022.
שבבים מסורתיים — רכיבים חיוניים וזולים לתעשיות הרכב והתעשייה — מהווים כ-70% מנפח השבבים העולמי אך נותרו מחוץ לאסטרטגיות השבת הייצור. הדומיננטיות הגוברת של סין בייצור שבבים מסורתיים (40% עולמית לעומת 7% בלבד בארצות הברית) מגבירה סיכונים אסטרטגיים.
בו זמנית, האטה או שינוי בביקוש הקשור לבינה מלאכותית עלולים להפוך במהירות מתקנים חדשים המתמקדים בבינה מלאכותית לבלתי מנוצלים, ולהפוך השקעות שאפתניות לקיבולת עודפת יקרה.
